《企业国有资产交易监督管理办法》政策解读分析
2016年7月1日，国务院国资委、财政部于联合发布《企业国有资产交易监督管理办法》(简称《办法》或32号文)，旨在规范企业国有资产交易行为，加强监管，防止国有资产流失。《办法》自发布之日起施行。研究认为，这是在国有混合所有制改革变化较关键时期一个重要政策，其对市场影响深远。
研究发现，实际上我国国有企业改革一直在进行着连续的改革，近年其配套政策也体现出一个密集态势。据《上海证券报》信息显示：国资委主任肖亚庆日前向十二届全国人大常委会第二十一次会议介绍国资改革情况时表示，目前已相继制定出台13个专项改革意见或方案，还有9个文件正在履行相关程序，相关配套文件即将全部制定完成。
从《企业国有资产交易监督管理办法》的出台时机来看，正逢国有企业改革进入到一个重要期，供给侧改革及相关混合所有制经济的发展需要对国有资产交易有一个明确而适用的政策，可以说这构成了《办法》出台的重要因素。
我们观察发现，《办法》所称国有及国有控股企业、国有实际控制企业包括：政府部门、机构、事业单位出资设立的国有独资企业(公司)，以及上述单位、企业直接或间接合计持股为100%的国有全资企业;第一部分款所列单位、企业单独或共同出资，合计拥有产(股)权比例超过50%，且其中之一为最大股东的企业;本条前述两款所列企业对外出资，拥有股权比例超过50%的各级子企业;政府部门、机构、事业单位、单一国有及国有控股企业直接或间接持股比例未超过50%，但为第一大股东，并且通过股东协议、公司章程、董事会决议或者其他协议安排能够对其实际支配的企业。
和信研究认为，《企业国有资产交易监督管理办法》在两个层面给以了重要规定，即资产交易与信息公开。其对未来相关企业此类行为将形成较大促进，对于相关上市公司规范发展、国资保护与信息公开将形成重要影响。
一、资产交易领域强化批准
相比于2004年起施行的《企业国有产权转让管理暂行办法》，最新发布的《办法》在国有产权转让的基础上，增加了对“增资”与“资产转让”两类国有资产交易行为的详细规定。其审核原则、定价原则、流程等均有明确界定。我们看到此前的规定主要考虑的是股份制背景下的产权交易，新《办法》则关注到了处置僵尸企业过程中会遇到的新问题。
根据《办法》，企业国有资产交易应当遵守国家法律法规和政策规定，有利于国有经济布局和结构调整优化，充分发挥市场配置资源作用，遵循等价有偿和公开公平公正的原则，在依法设立的产权交易机构中公开进行。
《办法》第五条规定上，企业国有资产交易标的应当权属清晰，不存在法律法规禁止或限制交易的情形。已设定担保物权的国有资产交易，应当符合《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国担保法》等有关法律法规规定。涉及政府社会公共管理事项的，应当依法报政府有关部门审核。
从内容来说，《办法》主要强调了国资交易中的程序规范和信息公开，这也体现供给制改革过程中，如何处置相关问题，提供了一个规范化的规定。其具体体现在三个层面。
1、关于企业产权转让。观察分析发现，其第七条至三十二条明确了转让方式、条件、工作日期等多个规定。比如国资监管机构负责审核国家出资企业的产权转让事项。因产权转让致使国家不再拥有所出资企业控股权的，须由国资监管机构报本级政府批准。对于国有出资企业子企业的产权转让，《办法》也明确，对主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，主要承担重大专项任务子企业的产权转让，须由国家出资企业报同级国资监管机构批准，可以明显的看到审批环节得以加强。
2、关于企业增资。《办法》明确，国资监管机构负责审核国家出资企业的增资行为。因增资致使国家不再拥有所出资企业控股权的，也须由国资监管机构报本级政府批准。
3、关于企业资产转让。《办法》明确，企业一定金额以上的生产设备、房产、在建工程以及土地使用权、债权、知识产权等资产对外转让，应当按照企业内部管理制度履行相应决策程序后，在产权交易机构公开进行。涉及国家出资企业内部或特定行业的资产转让，确实需要在国有及国有控股、国有实际控制企业之间非公开转让的，由转让方逐级报国家出资企业审核批准。
二、信息披露公开透明，注重核心环节
我们研究发现 ，《办法》对环节信息披露规定更加明确。比如披露日期、相关方披露信息的内容、定价原则等均有明显的界定。比如资产转让方面的的相关信息披露要求，转让方披露信息包括但不限于以下内容：
(一)转让标的`基本情况;
(二)转让标的企业的股东结构;
(三)产权转让行为的决策及批准情况;
(四)转让标的企业最近一个年度审计报告和最近一期财务报表中的主要财务指标数据，包括但不限于资产总额、负债总额、所有者权益、营业收入、净利润等(转让参股权的，披露最近一个年度审计报告中的相应数据);
(五)受让方资格条件(适用于对受让方有特殊要求的情形);
(六)交易条件、转让底价;
(七)企业管理层是否参与受让，有限责任公司原股东是否放弃优先受让权;
(八)竞价方式，受让方选择的相关评判标准;
(九)其他需要披露的事项。
其中信息预披露应当包括但不限于以上(一)、(二)、(三)、(四)、(五)款内容等。由此研究来看，根据《办法》，国资交易在评估、定价、挂牌、调价、付款等众多环节都有了具体规定，并且，核心环节的公开信息披露时间也得到明确。例如：产权转让降低转让底价或变更受让条件后重新披露信息的，披露时间不得少于20个工作日。新的转让底价低于评估结果的90%时，应当经转让行为批准单位书面同意。还有增资部分，增资协议签订并生效后，产权交易机构应当出具交易凭证，通过交易机构网站对外公告结果，公告内容包括投资方名称、投资金额、持股比例等，公告期不少于五个工作日等。
总体研究认为，《企业国有资产交易监督管理办法》32号文，对于规范国有企业资产交易进行了多方位的规范，强化资产交易与信息披露，使得国有企业交易处于依法规范、阳光交易的大背景之中，因此未来法律层面与资产评估、相关中介机构业务形成重要影响，其也是防止国有资产损失、保护职工、债权人利益的一个重要政策，其对相关上市公司影响较为深远。
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